第32章 趋势中的回调或反弹幅度，能反映市场的强弱程度(第1/3 页)

一、引言

在金融投资的广袤天地中，趋势犹如指引航行的灯塔，为投资者指明方向；而市场的强弱程度，则如同船舶的动力引擎，决定着投资之旅的速度与成效。在这复杂多变的金融世界里，有一个观点犹如一颗璀璨的明珠，那便是“趋势中的回调或反弹幅度，能反映市场的强弱程度”。这一观点不仅蕴含着深邃的市场智慧，更是投资者在波涛汹涌的市场中洞察先机、把握机遇的重要密钥。

理解这一观点的深度和内涵，对于投资者而言，绝非仅仅是理论上的探索，更是在实战中制定精准投资策略、实现资产稳健增值的必备基石。它宛如一面镜子，能够清晰地映照出市场内部力量的博弈与消长，帮助投资者透过价格波动的表象，洞悉市场的本质和未来走向。

二、趋势的基本概念与分类

（一）趋势的定义和形成原因

趋势，简而言之，是指金融资产价格在一段时间内呈现出的具有方向性的持续运动。它并非是随机的价格波动，而是由多种因素共同驱动而形成的。

从宏观层面来看，全球经济的增长与衰退、货币政策的宽松与紧缩、政治局势的稳定与动荡等宏观经济和政治因素，为市场趋势的形成奠定了大背景。例如，在经济繁荣期，企业盈利普遍增长，投资者信心增强，推动资产价格上涨，形成上升趋势。

从行业角度分析，行业的生命周期、竞争格局的变化、技术创新的突破等因素，会导致特定行业内资产价格的趋势性变动。比如，新兴行业在技术突破和市场需求增长的推动下，往往展现出强劲的上升趋势。

公司层面的因素，如公司的业绩表现、管理团队的能力、战略决策的成败等，也直接影响着公司股票价格的趋势。一家业绩持续超预期的公司，其股价通常会呈现出上升趋势。

此外，投资者的心理和行为也是趋势形成的重要原因。投资者的羊群效应、过度自信或过度恐慌等心理偏差，往往导致市场价格的趋势性运动超出理性范围。

（二）上升趋势、下降趋势、横向趋势的特点和表现

1. 上升趋势

上升趋势是市场中最令人期待的一种趋势，它展现出资产价格持续上涨的态势。在上升趋势中，价格的波峰和波谷不断抬高，形成一系列依次上升的高点和低点。成交量通常随着价格的上涨而逐步放大，表明市场参与者的积极买入意愿。

上升趋势的特点包括：价格上涨的时间长于下跌的时间，上涨的幅度大于下跌的幅度。市场情绪乐观，投资者普遍对未来价格走势充满信心，资金不断流入市场。

例如，在一轮科技股的上升趋势中，随着新技术的广泛应用和企业盈利的快速增长，相关股票价格持续攀升，吸引了大量投资者的关注和资金投入。

2. 下降趋势

与上升趋势相反，下降趋势代表着资产价格的持续下跌。在下降趋势中，价格的波峰和波谷依次降低，形成一系列不断下降的高点和低点。成交量往往随着价格的下跌而逐渐萎缩，反映出市场参与者的抛售意愿和谨慎态度。

下降趋势的特点表现为：价格下跌的时间长于上涨的时间，下跌的幅度大于上涨的幅度。市场情绪悲观，投资者对未来价格走势感到担忧，资金纷纷撤离市场。

例如，在经济衰退期间，企业盈利下滑，市场需求不足，股票市场整体呈现下降趋势，多数股票价格持续走低。

3. 横向趋势

横向趋势又称为盘整趋势，此时资产价格在一个相对狭窄的区间内上下波动，没有明显的方向性。价格的波峰和波谷大致处于同一水平，成交量相对较低。

横向趋势通常发生在市场多空双方力量相对均衡，或者市场在等待重大消息或事件以确定未来方向的时期。在这种趋势下，投资者的交易意愿不强烈，市场处于一种观望和等待的状态。

例如，某只股票在公司发布重大业绩报告前，价格可能会在一个窄幅区间内波动，等待业绩结果对股价的指引。

三、回调与反弹的定义及表现形式

（一）回调和反弹的概念

回调，是指在上升趋势中，价格暂时的向下折返运动；反弹，则是在下降趋势中，价格暂时的向上回升运动。

回调和反弹并非趋势的反转，而是趋势运行过程中的短期调整。它们是市场自我修正和多空力量重新平衡的表现。

（二）它们在不同趋势中的常见形态和特点

1. 在上升趋势中的回调

常见形态包括：简单的价格回落、平台整理、三角形整理等。回调的幅度通常较小，一般不超过上升趋势的前一波涨幅的一定比例，如 38.2%、50%或 61.8%（根据斐波那契回撤理论）。回调的时间也相对较短，成交量在回调过程中往往逐渐减少。

特点是：回调结束后，价格通常会重新恢复上升趋势，并创出新高。

例如，一只股票在上升趋势中，从 10 元上涨到 20 元，随后出现回调，回调幅度为上涨幅度的 50%，即价格回落至 15 元左右，然后继续上涨。

2. 在下降趋势中的反弹

常见形态有：快速的价格回升、V 型反转的初步阶段、矩形整理等。反弹的幅度通常较小，一般不超过下降趋势的前一波跌幅的一定比例。反弹的时间相对较短，成交量在反弹过程中可能会有所放大，但整体仍低于下降趋势中的平均成交量。

特点是：反弹结束后，价格往往会重新回到下降趋势，并创出新低。

例如，一只股票在下降趋势中，从 50 元下跌到 25 元，随后出现反弹，反弹幅度为下跌幅度的 38.2%，即价格回升至 35 元左右，然后继续下跌。

四、回调或反弹幅度的测量方法

（一）常见的技术分析工具和指标，如百分比回撤、斐波那契回撤等

1. 百分比回撤

百分比回撤是一种简单而常用的测量回调或反弹幅度的方法。投资者通常使用 38.2%、50%和 61.8%等常见的回撤比例来评估价格的调整幅度。

例如，如果一只股票从 10 元上涨到 20 元，然后出现回调，回调 38.2%意味着价格可能回落至 16.18 元（20 - （20 - 10）× 0.382）。

2. 斐波那契回撤

斐波那契回撤基于斐波那契数列，除了上述常见的比例外，还包括 23.6%、6.%等比例。斐波那契回撤在技术分析中被广泛应用，因为它在很多市场中都表现出一定的有效性。